欧盟MiFID II正式生效,市场新规时代开启

经过长时间“马拉松”式的等待,欧洲《金融工具市场指导II》(Markets in Financial Instruments Directive II, 简称MiFId II)于201813日正式生效,包括券商、技术方、以及投资者等在内的市场参与各方都对这个全新的金融监管规定高度重视,更有人直言市场监管新规时代正式开启。作为近几日金融圈热议的话题之一,关于MiFID II的这些知识你不得不知道。

 

什么是MiFID II

MiFID II是一项欧洲监管改革措施,新规将彻底改变从股票到大宗商品在内的各种资产的交易方法以及投资资金的管理方法。2008年金融危机过后,为吸取教训,欧盟委员会于201111月决定对MiFID进行了一次修订。2014612日,欧盟官方公布了修订版的《欧盟金融工具市场指导》,也被称为MiFID II,主要目的有两个:防止金融公司欺诈投资者、防范未来金融危机的发生;提高欧洲市场的竞争力和透明度,内容包括强制资产管理机构披露在投资研究方面的支出,以及限制使用“暗池”(dark pool)交易平台。

 

影响对象

整个金融市场的参与者(买房和卖方),包括:流动性平台、数据信息服务提供商、其他服务提供商等。

 

交易报告

所有提供金融工具交易的公司都被要求提交非常详细的交易报告,该交易报告要求对所有已下单的交易列出一个清单。这个任务量可能会非常大,一些数据报告服务商将会被监管机构任命去帮助这些金融公司收集数据信息。这些数据服务商包括:Approved Publication Arrangements APAs);Consolidated Tape ProviderCTP);Approved Reporting MechanismsARM)。这些公司将负责从经纪商那里收集数据,并将这些数据传送给监管机构。

 

一些特定的衍生品将进行集中化交易

有一些风险极高的金融工具衍生品将进行集中化交易,如二元期权,这些衍生品交易是分散式交易,很容易滋生违规行为。MiFID II规定那些处于无监管状态的金融工具衍生品将被引入到集中的交易场所进行集中化交易,从而提高整个交易市场的透明度。

 

研报不再“免费送”

一般而言,买方在卖方处开户,卖方就可在交易执行方面持续收取佣金,这也在卖方收入中占了不少份额,卖方研究部的研报往往也被当作了附送品,而不被单独定价。在MiFID II下,券商必须要为投资研报单独设立一个定价,且这一规则适用于所有资产类别。资产管理公司(买方)需要重新制定研报的预算,或将这一部分成本转嫁到客户身上,亦或是自己吸收研究花销。

 

外汇经纪商努力适应新规

MiFID II的具体影响十分广泛,当前最突出的影响就是对于外汇经纪商。MiFID II将对介绍经纪商Introducing Broker,简称IB的付款产生重大影响IB通过为经纪商介绍客户或为客户提供咨询服务等而获得返佣,影响包含IB从欧盟境内交易商处继续获得基于交易量的佣金支付的能力将受到限制、IB必须向其客户持续提供增值服务、IB必须向其客户披露具体佣金。

 

此外,MiFID II也对交易杠杆有所限制,限制交易杠杆比例以及持仓比例。新规将要求经纪商按照交易者的经验提供不同的交易杠杆。欧洲证券与市场管理局ESMA曾于20171215日发布公告称,零售差价合约交易的杠杆比例将被限制在5:1301之间。为此,有经纪商此前已经给出了对策,即向英国等欧洲平台的客户,提供转户至全球市场服务平台的机会,这样就可不受新规限制。



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